5月8日，滬上阿姨敲響港交所鐘聲，成為年內(nèi)第四家上市的新茶飲品牌。從2021年奈雪的茶成為“第一股”，到2025年蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌爭相登陸資本市場，一場關(guān)于新茶飲的資本狂歡，正以更密集的節(jié)奏掀起高潮。而這一資本盛宴背后，既隱藏著消費市場的迭代密碼，也折射出行業(yè)發(fā)展的深層變革。

　　新式茶飲何以成為資本界的寵兒？消費升級催生的千億增量市場、年輕人個性化生活方式的表達符號、供應(yīng)鏈革新帶來的效率革命，或許是資本愛上的“茶中味”。

　　走進各大商業(yè)街或者購物中心，茶飲店已然成為“流量擔當”。盡管門店密集林立，店外仍不乏排隊長龍。年輕人將奶茶從飲品轉(zhuǎn)化為日常社交儀式，高頻次、高黏性的消費習慣為品牌提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流基礎(chǔ)。

　　據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，中國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模預(yù)計2025年達3749億元。另有弗若斯特沙利文報告指出，2024年至2028年，二線城市、三線城市、四線及以下城市的現(xiàn)制茶飲店市場預(yù)計將分別以15.0%、18.0%、15.0%的年復(fù)合增長率持續(xù)增長。在業(yè)內(nèi)看來，隨著中國消費者購買力的提升，中國龐大的茶飲需求還會支撐中國新茶飲連鎖品牌的成長。

　　資本押注的邏輯不僅于此。從小程序點單到會員體系再到私域流量運營，每一杯新式茶飲的背后，是消費數(shù)據(jù)的精準挖掘與商業(yè)模式的迭代；從茶園種植到鮮果采購再到冷鏈物流，每一個環(huán)節(jié)都蘊含價值洼地，也是資本尋求長期回報的關(guān)鍵切口。

　　不過，資本狂歡背后，暗流也在“杯底”潛伏。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)，新茶飲市場規(guī)模增速預(yù)計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。隨著“500米一條街10家奶茶店”成為常態(tài)，市場正在從增量競爭轉(zhuǎn)向存量博弈。

　　當部分品牌門店坪效持續(xù)下滑、加盟商投資回收周期越來越長，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，行業(yè)陷入“內(nèi)卷”，新茶飲品牌們也逐漸意識到，“瘋狂擴張”之后已難以為繼。正如喜茶今年在宣告暫停加盟的內(nèi)部信中提到的：“新茶飲行業(yè)仍處于早期階段，行業(yè)的‘數(shù)字游戲’已走到盡頭，無意義的價格、營收、規(guī)模內(nèi)卷嚴重消耗用戶對新茶飲的喜愛�！�

　　新茶飲品牌扎堆上市的背后，一定程度上折射了行業(yè)發(fā)展的“集體焦慮”。上市或許是增強競爭力的籌碼。通過資本市場融資，新茶飲企業(yè)可以加速優(yōu)化供應(yīng)鏈、加碼數(shù)字化變革、拓展第二增長曲線。

　　“且將新火試新茶，詩酒趁年華�！毙虏栾嬓袠I(yè)的資本盛宴，既是時代紅利，也是大浪淘沙的考驗。當行業(yè)從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向“資本驅(qū)動”，新茶飲品牌們需要思考幾個問題：如何讓資本的熱錢轉(zhuǎn)化為長期競爭力？如何在紅海中找到差異化生存空間？而破局的關(guān)鍵可能在于回歸商業(yè)本質(zhì)——做好一杯茶，贏得天下客。

　　當資本的潮水退去，唯有“茶香”才能真正四溢。

　　正如中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力所言，真正有遠見的企業(yè)正在三方面構(gòu)筑壁壘：將中國茶文化精髓轉(zhuǎn)化為現(xiàn)代產(chǎn)品語言，通過全球化輸出供應(yīng)鏈能力，并探索跨界融合的可能性�！爸挥凶尣栾嫵�越物理層面的口感競爭，升維至文化認同與生活方式共創(chuàng)，才能真正實現(xiàn)茶香持久的產(chǎn)業(yè)愿景�！�