4月28日，完美世界披露2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)后首個(gè)交易日，股價(jià)逆勢放量大漲6.35%，至收盤報(bào)13.06元。4月29日早間開盤后股價(jià)繼續(xù)上漲，至上午發(fā)稿漲1.38%至13.23元。

　　上周五，完美世界發(fā)布財(cái)報(bào)，業(yè)績實(shí)現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn)。2024年實(shí)現(xiàn)營收55.70億元，歸母凈利潤-12.88億元，業(yè)績符合業(yè)績預(yù)告。今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.23億元，同比增長52.22%，歸母凈利潤3.02億元，同比扭虧轉(zhuǎn)盈，扣非歸母凈利潤1.63億元。

　　一季度完美世界經(jīng)營利潤大增，主要系去年12月公測的《誅仙世界》貢獻(xiàn)業(yè)績增量，隨著新品上線公司盈利能力回升。

　　同時(shí)，電競產(chǎn)品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻勢）》以賽事為依托，穩(wěn)健發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)收入較上年同期增長。此外，受產(chǎn)品生命周期影響，報(bào)告期內(nèi)移動游戲收入較上年同期下滑，部分抵消了上述產(chǎn)品產(chǎn)生的收入增量。

　　一季度游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收同增10.37%至14.18億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.92億元，扣非歸母凈利潤1.62億元，非經(jīng)常損益中包含出售乘風(fēng)工作室投資收益1.2億元。

　　一季度影視業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.9億元，同比增加1616.29%，歸母凈利潤2883萬元，營收增長主因影視去庫存進(jìn)展順利，播出多部影視作品并確認(rèn)收入。

　　展望未來，完美世界一季報(bào)顯示根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，玩家充值在玩家生命周期（或月卡期限）內(nèi)遞延確認(rèn)為收入。端游產(chǎn)品因用戶粘性較高，玩家生命周期顯著長于移動游戲，《誅仙世界》的較多玩家充值延續(xù)至后續(xù)會計(jì)期間，確認(rèn)收入并產(chǎn)生利潤。

　　這意味著《誅仙世界》的端游特性有利于業(yè)績的長期增長，未來收入具有一定穩(wěn)定性，后續(xù)業(yè)績增長仍有潛力。

　　華泰證券、銀河證券等多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年完美世界經(jīng)歷內(nèi)部深刻調(diào)整，對項(xiàng)目及人員進(jìn)行系統(tǒng)梳理，將聚焦精品游戲，后續(xù)著力推進(jìn)《異環(huán)》《誅仙2》《代號Z》等項(xiàng)目的上線工作，并積極籌備《女神異聞錄：夜幕魅影》等游戲的海外發(fā)行工作，隨著新品上線有望持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績，給予買入評級。