近期，慧算賬控股有限公司（簡稱“慧算賬”）向港交所遞交招股書?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，慧算賬近三年（2022年至2024年）持續(xù)虧損，虧損合計9.49億元。為此，慧算賬在招股書中也提示了“未來可能無法實現(xiàn)盈利”的風險，稱“公司過往已產(chǎn)生凈虧損，未來可能繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損”。

　　招股書顯示，慧算賬是一家中小微企業(yè)財稅解決方案提供商，主要為中國處于不同成長階段及行業(yè)垂直領(lǐng)域的中小微企業(yè)提供服務(wù)。具體來看，慧算賬是一家記賬及報稅代理公司，主要以基于SaaS的解決方案服務(wù)中小微企業(yè)客戶，當解決方案交付流程中需要人工干預(yù)時，由財稅專業(yè)人員組成的專業(yè)團隊隨時介入予以支援。依托慧算賬建構(gòu)在云基礎(chǔ)設(shè)施上的核心財稅系統(tǒng)并輔以慧算賬的會計團隊，慧算賬提供包括會計、發(fā)票、稅務(wù)合規(guī)及綜合財務(wù)管理在內(nèi)的財稅解決方案，并根據(jù)訂閱模式向中小微企業(yè)收費。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按總收入計，慧算賬于2021年至2023年各年均為中國最大的中小微企業(yè)財稅解決方案提供商。據(jù)招股書披露，慧算賬近三年營收較為穩(wěn)定。2022年至2024年，慧算賬營業(yè)總收入分別為5.16億元、5.39億元、5.51億元。其中，基于SaaS的解決方案業(yè)務(wù)收入分別為4.53億元、4.64億元和4.59億元，收入占比超80%。

　　不過，在盈利能力方面，慧算賬表現(xiàn)不佳。2022年至2024年，慧算賬的凈利潤分別為-5.06億元、-3.02億元、-1.41億元，凈利潤持續(xù)為負?；鬯阗~在招股說明書中提示“未來可能無法實現(xiàn)盈利”的風險時表示，公司過往已產(chǎn)生凈虧損，未來可能繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損，公司可能因研發(fā)投入、技術(shù)升級、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局等剛性支出，導(dǎo)致成本繼續(xù)增加，同時收入增長可能不足以抵消成本和開支增加?；鬯阗~還表示，公司于往績記錄期間錄得經(jīng)營現(xiàn)金流出凈額、流動負債凈額及負債凈額，且公司無法保證未來公司將不會錄得經(jīng)營現(xiàn)金流出凈額、流動負債凈額及負債凈額。

　　值得注意的是，2022年至2024年，慧算賬直營模式下基于SaaS的解決方案的客戶數(shù)量在持續(xù)減少，分別為21.19萬家、21.12萬家和20.18萬家?；鬯阗~解釋稱，這主要系中小微企業(yè)客戶預(yù)算緊張或進行企業(yè)注銷而于服務(wù)協(xié)議終止后并未續(xù)訂。與此同時，慧算賬的客戶留存率指標近三年也呈總體下滑態(tài)勢。2022年至2024年，這一指標分別為84.9%、79.4%和80%，2023年下降后2024年略有回升。

　　值得投資者關(guān)注的是，中國中小微企業(yè)財稅解決方案行業(yè)競爭激烈?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，鑒于此，慧算賬在招股書中還披露了諸多風險因素：未能緊跟中國中小微企業(yè)財稅解決方案行業(yè)的技術(shù)發(fā)展，或未能適應(yīng)新興技術(shù)并在其中分配公司的資源，可能對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響；公司的業(yè)務(wù)及增長在很大程度上取決于客戶與公司續(xù)訂其訂閱協(xié)議，公司客戶續(xù)訂量的任何下降均可能對公司未來的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。